新能源轿车作为传统燃油轿车的代替品，首要电气体系在传统轿车“三小电”（空调、转向、制动）基础上延伸产生为电动动力总成体系“三大电”——电池、电机、电控。其间，电控体系作为传统变速箱功用的代替，其功能直接决议了电动轿车的爬坡、加快、最高速度等首要功能指标。

  其实电机操控器在传统轿车的车载电机中已有使用，首要是对车用空调压缩机、转向助力泵电机等进行调控。电动轿车电机操控器作为操控电动轿车驱动电机的设备，经过接纳整车操控器和操控组织（制动踏板、油门踏板、换挡组织）传送的操控信息，对驱动电机转速、转矩和转向进行操控，并可一起对动力电池的输出进行相应操控。

  电机操控器首要由操控电路、驱动电路、外壳结构以及各种传感器构成。其间最重要的便是驱动电路中的IGBT模块，在整个电控体系中的本钱占比约为40%。

  电机操控器职业的上下流联系较为简略，其首要下流用户为新能源轿车整车企业。

  一般来讲电控和电机归于配套产品，因而电控职业的出货量根本等同于电机出货量，依据盖世轿车数据显现（依据其电机出货量数据来计算电控出货量），近几年来电控职业的出货量跟着新能源轿车职业的展开可谓是快速增长。

  从2012年的0.96万套增长到2016年的52.64万套，年复合增长率172%，估计未来跟着新能源轿车职业的快速增长，电控职业的增速也将随之获益。

  现在我国电控的出产厂商分为两种，一种是整车制作企业本身配套的电控企业，第二种是专业从事零部件供给或电机电控产品供给的企业。第二种电控厂商需求与整车厂商一起研制来供给与整车体系匹配的电控体系，因而现在国内电控企业还是以第一种为主。

  经过2016年显现来看，出货量超越1万套的企业有10家，其间最大的当属比亚迪，出货量14.02万套，商场占比到达26.63%，在第三方电控企业中，出货量最大的是上海电驱动，出货量1.96万套，商场占比3.72%，比较于前两名整车厂的出货量还有很大的距离。

  IGBT即绝缘栅双极型晶体管，问世初期首要以电机、电源、电焊机等产品为主的工业操控范畴，跟着空调、电磁炉、数码相机等3C范畴关于其需求的提高，IGBT逐渐从工业产品走进消费电子产品中，能够说IGBT是一切电力电子设备的“CPU”。

  在新能源轿车职业中IGBT模块发挥着重要的效果，是电动轿车及充电桩等设备的核心技能部件，在整车中的本钱约占5-10%，在充电桩中本钱约占20%。

  可是，纵观全球IGBT细分工业状况来看，国内70%的IGBT商场需求需求进口，全球商场首要会集在日美企业，比方英飞凌、三菱电机、富士电机等等，国内企业只要中车年代挤进前20，2015商场占比仅为0.6%。

  尽管我国具有世界上最大的IGBT商场，可是现在国内功率半导体产品的研制与世界大公司比较还有很大距离，特别是IGBT等高端器材距离愈加显着。

  别的，因为新能源轿车用的IGBT芯片使用工况愈加杂乱，高温高湿高轰动以及安装体积、本钱等要求十分严厉，这无疑给国内IGBT芯片职业的国产化提出更高的要求。

  公司作为一家专业致力于工业自动化操控产品研制、出产和出售的国家高新技能企业和软件企业，是现在国内首要的电动轿车电机操控器供给商，也是内资企业中技能抢先的中低压变频器供给商，公司开发的伺服驱动器产品在国内注塑机、压铸机等体系改造和各种传动使用商场有着广泛需求。

  截止2017年前三季度，公司总资产10.34亿元，经营收入4.43亿元，净利润1.07亿元，截止现在市值43亿元。

  在电机电控（包含电机）事务方面，公司2016年营收5.55亿元，销量7万台。

  公司的主经营务包含高功能钕铁硼永磁资料以及新能源轿车电机驱动体系事务。截止2017年前三季度，公司总资产37.24亿元，经营收入7.46亿元，净利润350万元，截止现在市值79.6亿元。

  在电控事务方面，公司首要经过收买上海大郡切入，2017年上半年上海大郡完结营收2.93亿元，净利润0.19亿元。

  公司是专门从事工业自动化和新能源相关产品研制、出产和出售的高新技能企业。经过十多年的展开，公司现已从单一的变频器供给商展开成电气归纳产品及解决方案供给商。截止2017年三季度，公司总资产87.41亿元，经营收入31.30亿元，净利润7.23亿元，截止现在市值450亿元。

  在电控事务方面，公司首要配套宇通客车以及部分专用车企业，2016年电控产品销量约为2万台左右。2017年上半年公司新能源轿车事务营收1.46亿元，同比下滑48%。

  公司致力于成为全球电机及驱动体系职业首领，为全球客户供给安全、环保、高效的驱动体系解决方案，是集家电及家居电器电机、新能源轿车动力总成体系以及车辆旋转电器自主“研制、出产制作、营销” 为一体的世界化高新技能集团企业，并着力拓宽新能源轿车运营渠道事务。

  公司具有每年约7,000万台套家电及家居电器电机、30万台套新能源轿车动力总成体系及500万台车辆旋转电器的出产才能，一起在多个城市成功展开新能源轿车及相应配套的充电设备的运营。

  截止2017年前三季度，公司总资产162亿元，经营收入59.74亿元，净利润2.13亿元，截止现在市值165亿元。

  在新能源车用电控事务方面，首要是经过收买上海电驱动进行切入，2016年上海电驱动电控销量1.96万台。

  关于电控职业来讲，其未来展开前景充沛获益于新能源轿车职业的展开，依据盖世轿车的相关猜测数据，到2021年，我国电控装机量有望到达185万台，咱们假定每台电控的价格为7000元左右，那么估计到2021年国内电控商场规模有望到达129亿元，比较于2016年的37亿元，年复合增长率有望到达29%，增速相对来讲是十分可观的。

  尽管电控职业未来的商场规模增速还算能够，可是考虑到其归于中游，势必在未来补助下滑的趋势下遭到下流整车厂商的压价，因而只要在上游原资料降价的状况下，尤其是IGBT芯片国产化成功之后导致IGBT芯片的本钱下降，然后增厚电控企业的盈余才能，电控职业才可能有较大的出资时机。

  因而，咱们现在不主张出资电控职业，比及补助安稳以及上游原资料尤其是IGBT芯片降价之后再进行考虑。